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“달걀을 한 바구니에 담지 말라(몰빵금지)”는 말을 들어본 적 있나요? 분산 투자 또는 포트폴리오 투자를 의미하는 투자 격언이지요.
그런데 현존하는 가장 유명한 투자자인 워런 버핏은 집중 투자로 유명합니다.
버핏이 이끄는 버크셔 해서웨이의 올해 상반기 투자 현황을 보면, 버크셔 해서웨이 투자자금의 78%를 단 5개 종목(
애플
, 아메리칸 익스프레스
, 뱅크오브아메리카
, 코카콜라
, 쉐브론
)에 투입하고 있거든요. ‘투자의 귀재’ 버핏 포트폴리오 공개…”단 5개 종목에 집중” (한국경제TV, 2023.08.07)
분산 투자? 집중 투자? 뭐가 맞는 걸까요?
사실, 투자업계에서는 분산 투자와 집중 투자에 대한 오랜 논쟁이 존재합니다.
분산 투자 지지자들은 투자 대상을 다양하게 분산해야 안전하다고 생각해요. 어떤 투자 대상에서 사고가 날지 모른다는 거죠.
반면에, 집중 투자 지지자들은 소수의 우량한 투자 대상을 선별해 집중적으로 투자해야 높은 수익률을 올릴 수 있다고 여깁니다. 탁월한 투자 대상은 흔치 않다면서요.
뛰어난 투자자들도 이에 대한 의견이 나뉘는데요. 각 진영에 속해있는 투자자들의 어록을 통해서 살펴볼까요.
분산 투자 선호파
✔️한 바구니에 모든 달걀을 담지 마라. 거기에 구멍이 나 있을지도 모른다.
- 제임스 토빈
(전 예일대 교수. ‘포트폴리오 이론’으로 1981년에 노벨경제학상 수상)
✔️이따금 “최고의 아이디어 종목 20개만 보유하지 그러냐”는 말을 듣곤 하는데, 나는 어떤 것이 내 인생 최고의 아이디어 20개가 될지 ‘사전에’ 알지 못한다.
- 장-마리 에베이야르
(프랑스 자산운용사 소시에테 제네랄의 ‘퍼스트 이글 펀드’ 매니저 역임. 2001년 모닝스타 선정 ‘올해의 주식투자 매니저’)
✔️좋아하는 종목들에 많이 집중해 투자하지 않는다. 그것들이 실제로 좋은 실적을 올려줄지는 나도 모르기 때문이다.
- 제임스 길리건
(플랫 코트 홀딩스의 투자 운용 파트너. 전 밴 캠펜 인컴 펀드, 밴 캠펜 그로스 앤드 인컴 펀드의 수석 매니저)
집중 투자 선호파
✔️잘 알지도 못하고 확신도 없는 기업에 여기도 조금, 저기도 조금 하는 식으로 투자한다고 해도 위험은 결코 줄어들지 않는다.
- 존 메이너드 케인스
(적극적인 재정금융정책(케인스주의)을 지지한 영국의 경제학자. 투자 실력이 상당했음.)
✔️당신이 가진 계란 전부를 한 바구니에 담은 뒤 그 바구니를 최선을 다해 지키는 게 가장 안전한 방법이다.
✔️너무 많은 종목을 매수했다는 사실은 자신의 무지를 헤지(위험 회피)한 것에 지나지 않는다.
- 제럴드 로브
(1960년대까지 40년 이상 월스트리트를 주름잡았던 전설적인 투자 매니저로, 투자 관련 칼럼니스트로도 유명함.)
✔️모든 달걀을 한 바구니에 담고 그 바구니를 잘 지켜라.
- 워런 버핏
(버크셔 해서웨이 회장)
양쪽의 의견이 다들 일리가 있어 보이는데요.
하지만 분산 투자와 집중 투자 중 어느 투자 철학을 따를지 결정하기에 앞서 주목할 핵심 포인트가 있답니다. 바로 투자할 기업의 본질이 중요하다는 건데요.
이와 관련한 또 다른 언급을 전하며 오늘의 글을 마무리하겠습니다.
✔️분산투자 그 자체를 위해 모르는 종목에 분산 투자하는 건 무익하다. 어리석은 분산 투자는 투자자들이 빠지기 쉬운 함정이다.
✔️문제의 핵심은 종목의 개수가 아니라. 그 종목들이 얼마나 좋은지 하나하나 개별적으로 조사해보는 것이 중요하다.
- 피터 린치
(피델리티의 마젤란 펀드를 운용했던 펀드 매니저. 성장주 투자로 유명함.)
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모니카
투자와 관련된 글을 씁니다. 경제·금융·증권 기자를 꽤 오래했고요. 본업은 우리금융지주의 콘텐츠 에디터예요.