피터 린치 선생님 관점으로 일상 속의 익숙한 회사로 라면🍜 회사를 살펴보고 있어요.
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투자의 전설
쇼핑몰 마니아(?)였던 투자의 전설...피터 린치일상 속의 익숙한 회사
제가 알아서 끓일게요(feat. K-라면주식)①
잠깐 복습!
내수 판매 위주였던 라면 사업에 수출 시장이 열렸어요. 라면 업종이 한 단계 성장하는 상황인 것 같아요. 주요 라면 회사에 투자해도 될지
농심
, 삼양식품
2개 회사를 중점적으로 들여다 볼 거에요. 오뚜기
는 사업에 라면 비중이 낮아서 제외했어요.(ps. 개인적으로 저는 오뚜기 스낵면을 제일 좋아하는데… 이번 분석에는 오뚜기가 탈락해서 제 입맛을 참고하지 못해 아쉽네요!😂)
🍜라면 수출, 진짜로 팍팍 늘었다
라면 수출액을 찾아봤더니 관세청에서 집계한 자료가 있었어요. 진짜로 나날이 증가하는 추세이고, 전 세계적으로 두루 팔리고 있더라고요.
![즉석면류(라면, 생면, 우동 등) 수출 추이 ⓒ관세청 보도자료(2023.03.30), 원더링](https://www.notion.so/image/https%3A%2F%2Fs3-us-west-2.amazonaws.com%2Fsecure.notion-static.com%2F390efe07-27ee-4f15-a166-f4691ff1a6c2%2F%25EC%25A6%2589%25EC%2584%259D%25EB%25A9%25B4%25EB%25A5%2598_%25EC%2588%2598%25EC%25B6%259C%25ED%2598%2584%25ED%2599%25A9_%25ED%2599%2594%25EC%2582%25B4%25ED%2591%259C_%25EC%25B6%2594%25EA%25B0%2580_5.jpg?table=block&id=b1d887c9-8023-4a7a-a85f-eb0ac35bbc5b&cache=v2)
![즉석면류(라면, 생면, 우동 등) 수출 국가 현황 ⓒ관세청 보도자료(2023.03.30)](https://www.notion.so/image/https%3A%2F%2Fs3-us-west-2.amazonaws.com%2Fsecure.notion-static.com%2F647864fb-c318-4cef-b937-754cb0ae165e%2F%25EC%25A6%2589%25EC%2584%259D%25EB%25A9%25B4%25EB%25A5%2598_%25EC%2588%2598%25EC%25B6%259C%25EA%25B5%25AD%25EA%25B0%2580_%25ED%2598%2584%25ED%2599%25A9(2022)_%25EB%258F%2584%25ED%2591%259C-%25EA%25B4%2580%25EC%2584%25B8%25EC%25B2%25AD_2.jpg?table=block&id=72ed3f67-8f54-4af9-9685-786da4ae310c&cache=v2)
📌한국 라면이 해외에서 잘 나가는 이유는? (ft. 관세청 분석)
①코로나 시국 효과 : 집에 있는 사람들이 늘어나면서 저장과 조리가 간편한 라면 수요 ‘쑥쑥’
②영화·방송 내 노출 증가 : 라면이 한류 영화와 방송에서 K-푸드로 각인이 ‘뙇’
③인기 챌린지 소재화 : SNS에서 세계적으로 매운 라면 시식 도전 영상이 유행하며 주목도 ‘업업’.
- 라면에 대한 더 상세한 수출 내역은 아래 첨부한 관세청 보도자료를 다운로드 해보세요.
라면이 전 세계적으로 인기가 높아지는 추세임을 확인했으니, 그럼 이제 개별 라면 회사들 중에 어디가 유망한지 알아볼까요.
📌기억합시다!
농심은 라면 부문 실적만 따로 공개하는데, 삼양식품은 면스낵사업부’ 실적으로 나와요(라면+스낵). 공시와 증권사 리포트를 확인해보니 모두 이 통계를 사용하네요.
하지만 삼양식품 면스낵사업부 실적 거의 대부분은 라면인 듯해요.
(삼양식품 과자는 종류가 몇 개뿐인데, 그나마 아는 과자가 ‘짱구’ 밖에 없…)
💰라면을 어느 회사가 더 잘 팔았을까
지난 5월 15일에 농심과 삼양식품 모두 1분기 실적을 발표했어요. 일단 매출액 기준으로는 농심이 삼양식품보다 3배쯤 큰 회사라는 것을 알고 시작합시다. (2022년 연간 기준 매출액이 삼양식품은 약 9,000억원, 농심은 약 3.1조원.)
🦝농심: 라면 대장주…미국에서 잘 팔려
![농심의 신라면 ⓒ농심](https://www.notion.so/image/https%3A%2F%2Fs3-us-west-2.amazonaws.com%2Fsecure.notion-static.com%2Fc4a50022-fa15-4882-b649-c9f786c53add%2F%25EC%258B%25A0%25EB%259D%25BC%25EB%25A9%25B41.jpg?table=block&id=d62bfa86-7fe7-4478-825a-6d1f46d96a06&cache=v2)
![notion image](https://www.notion.so/image/https%3A%2F%2Fs3-us-west-2.amazonaws.com%2Fsecure.notion-static.com%2F87e3f777-6f10-41c8-b824-4c1fe8a13def%2F%25EB%2586%258D%25EC%258B%25AC%25EC%259D%2598_2023%25EB%2585%2584_1%25EB%25B6%2584%25EA%25B8%25B0_%25EC%258B%25A4%25EC%25A0%2581_%25ED%2591%259C_3.jpg?table=block&id=34b0e8bc-cd92-4755-9f14-8ad62837e7c7&cache=v2)
농심의 1분기 매출액은 8,604억 원으로 작년 1분기보다 16.9% 증가했어요. 영업이익은 638억 원인데 성장률이 엄청나네요. 작년 1분기에 비해 85.8%나 뛰었어요. 전 분기와 비교해도 37.7% 늘었네요. 영업이익률(OPM)은 7.4%입니다.
여기서 라면사업 매출액은 4,615억 원이고, 작년 1분기에 비해서는 13.2% 늘어났어요.
미국에서 라면 장사를 잘했대요. 영업이익 증가분의 절반이 미국에서 나온 거예요. 미국에 제2공장이 돌아가면서 현지 공급도 원활한 상태입니다. 이 여세를 몰아 미국 제3공장 설립도 검토 중이라고 하네요.
아래 그래프는 농심의 최근 10년 동안의 실적 추이입니다. 회색 막대가 매출액(그래프의 왼쪽 숫자)이고, 파란색 선이 영업이익(그래프의 오른쪽 숫자), 초록색 선이 순이익(그래프의 오른쪽 숫자)이에요.
농심의 매출액은 꾸준히 비슷한 수준을 유지하다가 최근 3~4년 사이에 늘어나는 느낌이네요. 2021년 실적은 코로나 시국임을 감안해서 보세요. (*2023년은 1분기 실적만 반영)
![농심의 연간 기준 매출액, 영업이익, 순이익 추이(최근 10년치) ⓒ스톡워치](https://www.notion.so/image/https%3A%2F%2Fs3-us-west-2.amazonaws.com%2Fsecure.notion-static.com%2F3095e6ed-2bef-4cf0-8118-874109d67401%2F%25EB%2586%258D%25EC%258B%25AC_%25EC%258B%25A4%25EC%25A0%2581_%25EC%25B6%2594%25EC%259D%25B4(10%25EB%2585%2584%25EA%25B0%2584)-%25EC%2595%2584%25EC%259D%25B4%25ED%2588%25AC%25EC%259E%2590.jpg?table=block&id=eb49cdb6-3316-4c97-8610-7355629b1d8a&cache=v2)
농심 실적 요약: 매출액과 이익이 완만하게 성장중. 해외(특히 미국)에서 라면 매출이 잘 나오고 있음. 올 1분기 영업이익 성장률이 돋보임.
🐓삼양식품: 불닭볶음면 업고 화끈한 성장
![삼양식품의 불닭볶음면 ⓒ삼양식품](https://www.notion.so/image/https%3A%2F%2Fs3-us-west-2.amazonaws.com%2Fsecure.notion-static.com%2Feba6cad0-c993-4e79-aefd-576db8a4226e%2F%25EC%2582%25BC%25EC%2596%2591_%25EB%25B6%2588%25EB%258B%25AD%25EB%25B3%25B6%25EC%259D%258C%25EB%25A9%25B41.jpg?table=block&id=15ef6203-3a38-430b-ac48-1e9f5d5fe108&cache=v2)
![notion image](https://www.notion.so/image/https%3A%2F%2Fs3-us-west-2.amazonaws.com%2Fsecure.notion-static.com%2F938c2a45-7cd6-4f35-bf64-1eaa7bd93cc5%2F%25EC%2582%25BC%25EC%2596%2591%25EC%258B%259D%25ED%2592%2588%25EC%259D%2598_2023%25EB%2585%2584_1%25EB%25B6%2584%25EA%25B8%25B0_%25EC%258B%25A4%25EC%25A0%2581_%25ED%2591%259C.jpg?table=block&id=3b162a51-e0e7-4a5a-add6-6ff1525776fc&cache=v2)
삼양식품의 1분기 매출액은 2,456억 원으로 작년 1분기보다 21.5% 늘었어요. 이 회사도 수출을 많이 했어요. 라면/스낵 부문 매출액에서 수출 비중이 65%나 되더군요. 일본, 중국, 미국 등 해외 사업이 잘 되었고요.
영업이익은 239억 원으로 2.6% 감소했는데요. 원자재(곡물 등) 가격이 오르고 판매관리비가 증가해서 그렇대요. 하지만 전 분기와 비교하면 24.2%가 늘었어요. 또한 전년 1분기보다 영업이익이 줄었는데도 영업이익률은 9.7%입니다. (농심 영업이익률 7.4%보다 2.3%p 더 높아요.)
아래 그래프는 삼양식품의 최근 10년 동안의 실적 추이입니다. 2016년부터 매출액과 이익이 가파르게 성장하는 느낌이네요. 2021년에 코로나 시국에 이익이 줄었지만 이듬해에 이익이 크게 늘었어요. (*2023년은 1분기 실적만 반영)
![삼양식품의 연간 기준 매출액, 영업이익, 순이익 추이(최근 10년치) ⓒ스톡워치](https://www.notion.so/image/https%3A%2F%2Fs3-us-west-2.amazonaws.com%2Fsecure.notion-static.com%2Fdf70b902-c5f5-4107-86bd-e7a366c04f4a%2F%25EC%2582%25BC%25EC%2596%2591%25EC%258B%259D%25ED%2592%2588_10%25EB%2585%2584%25EC%25B9%2598_%25EC%258B%25A4%25EC%25A0%2581_%25EC%25B0%25A8%25ED%258A%25B8.jpg?table=block&id=4d877eb2-fcca-49c4-94ce-305b3fb4d34d&cache=v2)
삼양식품 실적 요약: 수출 호조로 매출액은 늘었지만 원가 및 판매관리비 부담으로 2023년 1분기 영업이익이 주춤.
하지만 영업이익률은 농심보다 높음. 코로나 시국 회복력도 더 강함.
💡피터 린치처럼 다시 생각해보면?
피터 린치 선생님의 투자 체크 리스트를 보면서 다시 점검해봅시다.
✔️ 성장 여지가 어느 정도인가?
✔️ 인기 상품이 실적에 얼만큼 공헌하는가?
✔️ 경쟁에서 강점은 무엇인가?
✔️ 실적
✔️ PER(주가수익비율)
▶성장 여지 : 현재 농심보다 규모가 작은 삼양식품이 성장성은 더 클 것 같아요.
▶실적 공헌도 : 농심과 삼양식품 모두 라면이 주력이고, 수출에 힘입어 실적이 성장하는 추세를 확인했어요.
▶경쟁에서 강점 : 삼양식품의 불닭볶음면은 외국인들이 매운 음식 먹기 챌린지로 활용한다죠. 또 농심은 아카데미 작품상을 받은 영화 ‘기생충’ 속 짜파구리(짜파게티+너구리) 열풍에 한바탕 신났었고요. 두 회사가 장군과 멍군을 한 번씩 주고 받았네요.
![불닭볶음면 먹기 챌린지를 하는 외국인 언니들 ⓒ유튜브 채널 ‘A Coreana Soyeon’](https://www.notion.so/image/https%3A%2F%2Fs3-us-west-2.amazonaws.com%2Fsecure.notion-static.com%2F0c304e59-2618-4cba-8e29-16ec0ccd9af6%2F%25EC%2599%25B8%25EA%25B5%25AD%25EC%259D%25B8_%25EB%25B6%2588%25EB%258B%25AD%25EB%25A9%25B4_%25EC%25B1%258C%25EB%25A6%25B0%25EC%25A7%2580_%25EC%259B%2580%25EC%25A7%25A4.gif?table=block&id=e39b74a3-7288-4a6d-8441-4faade24556d&cache=v2)
![영화 ‘기생충’에서 짜파구리를 준비하는 장면 ⓒ영화 ‘기생충’](https://www.notion.so/image/https%3A%2F%2Fs3-us-west-2.amazonaws.com%2Fsecure.notion-static.com%2F5b4b586e-26c0-4a4e-a15f-b28a848ab04f%2F%25EA%25B8%25B0%25EC%2583%259D%25EC%25B6%25A9_%25EC%25A7%259C%25ED%258C%258C%25EA%25B5%25AC%25EB%25A6%25AC_%25EC%259E%25A5%25EB%25A9%25B4_%25EC%259B%2580%25EC%25A7%25A4.gif?table=block&id=899287fc-a98b-42f4-bc76-fe7d5f5575e6&cache=v2)
하지만 지금은 해외시장 진입 초반이라서 일단 ‘한국 라면’이라는 큰 카테고리가 새롭게 한 끼 식사로 인식되기 시작했다는 것에 주목하는 게 좋겠어요. 두 회사 중 어디의 라면이 코카콜라 같은 강력한 브랜드로 성장할까를 생각하기에는 너무 이르다는 거죠.
그러니까 ‘한국 라면’을 파는 두 회사 모두가 성공적으로 해외 시장에 진입했다는 것에 의의를 두면 어떨까 해요.
▶실적 : 농심은 실적 규모가 상대적으로 더 크고, 연간 매출액과 이익은 완만하게 성장하고 있어요. 하지만 올 1분기 영업이익은 크게 늘었지요. 삼양식품은 상대적으로 더 작은 회사이다 보니 매출액과 이익의 장기적인 성장세는 농심보다 더 두드러졌어요. 코로나 시국에서의 회복력도 농심보다는 삼양식품이 강했어요.
▶PER(주가수익비율) : PER은 이익을 주가와 비교해본 지표인데 낮을수록 저렴한 주식이에요. 농심 PER은 16.0배, 삼양식품 PER은 10.6배입니다(2023년 6월 13일 종가 기준). 이는 이익 기준으로 봤을 때 농심보다 삼양식품이 더 저렴하다는 뜻이에요.
🔭앞으로의 사업 전망은 어떨까?
여러 증권사 분석에 따르면, 일단 두 회사 모두 라면에 대한 국내외 수요가 꾸준히 예상되고 있어요.
🦝농심
: 올해 내내 계속 국내와 미국 중심의 성장과 이익 개선을 기대할 수 있고, 원가 하락, 미국 제3공장 검토 등이 현실화되는지에 따른 추가 성장 여지가 있대요(이베스트투자증권, 키움증권, 하이투자증권 등).
🐓삼양식품
: 불닭볶음면이 대표 선수인데 올 상반기 내에 볶음면을 좋아하는 인도네시아 판매를 시작할 거라서 기대를 받고 있어요. 원가도 하락할 전망이라 1분기의 악재는 해소될 것 같대요(이베스트투자증권, 한화투자증권 등).
📈다시 보는 주가 추이
최근 10년 동안의 주가 흐름을 복습해보겠습니다.
농심은 10년 동안 거의 박스권에서 오르내리다가 최근 1년 사이 급등하는 모습이에요.
![최근 10년 동안의 농심 주가 추이 ⓒ스톡워치, 원더링](https://www.notion.so/image/https%3A%2F%2Fs3-us-west-2.amazonaws.com%2Fsecure.notion-static.com%2F549415c2-75ad-4507-8b76-cd4375ae85ad%2F%25EB%2586%258D%25EC%258B%25AC_10%25EB%2585%2584%25EC%25B9%2598_%25EC%25A3%25BC%25EA%25B0%2580-%25ED%2599%2594%25EC%2582%25B4%25ED%2591%259C.png?table=block&id=9f1da473-12ef-40e0-894b-1908338293b8&cache=v2)
삼양식품은 초반 몇 년 동안 바닥을 다진 후 장기적인 상승세를 탄 것으로 보여요. 최근 1년 동안 삼양식품도 급등을 했지만, 요 몇 달 사이에는 약세를 보인 느낌이에요.
![최근 10년 동안의 삼양식품 주가 추이 ⓒ스톡워치, 원더링](https://www.notion.so/image/https%3A%2F%2Fs3-us-west-2.amazonaws.com%2Fsecure.notion-static.com%2Fa6a7a6d4-75ab-48a8-977b-f84aece3a11e%2F%25EC%2582%25BC%25EC%2596%2591%25EC%258B%259D%25ED%2592%2588_10%25EB%2585%2584%25EC%25B9%2598_%25EC%25A3%25BC%25EA%25B0%2580-%25ED%2599%2594%25EC%2582%25B4%25ED%2591%259C.png?table=block&id=0ef85cfd-b571-4aa1-8241-3c0f490add37&cache=v2)
(아무것도 모를 때 봤을 때와 달리, 뭔가 공부를 좀 하고 나서 다시 보니까 느낌이 다른 것이 신기하군요!🧐)
큰 틀로 보면 장기적으로 우상향하는 삼양식품 쪽이 나으려나요? 하지만 최근 몇 달만 보면 농심은 계속 오르고 삼양식품은 상승세가 주춤해요. 투자 기간에 따라 사람마다 투자 여부 판단이 다를 수 있겠어요.
두 회사의 매력이 달라서 고민이 되네요. 종목을 고르는 고민을 안 해도 되는 라면 ETF(상장지수펀드)가 있으면 딱 좋겠는데, 찾아보니 라면 ETF는 없더라고요.😁
아무튼 이번 기회에 라면 회사에 흥미가 생겼다면 각자 입맛에 맞는 회사를 잘 골라보세요! 라면 주식 분석은 여기서 마무리하겠습니다. 다음 주제도 기대해주세요!
![ⓒGIPHY](https://www.notion.so/image/https%3A%2F%2Fs3-us-west-2.amazonaws.com%2Fsecure.notion-static.com%2F5bf0103a-b662-46f3-9afb-7610b8afadf8%2F%25EC%2595%2584%25EA%25B9%25BD%25EC%259D%25B4_%25EB%25B0%2594%25EC%259D%25B4%25EB%25B0%2594%25EC%259D%25B4_%25EC%259B%2580%25EC%25A7%25A4.gif?table=block&id=ffe36e13-1129-4f2f-bcbe-9bc7260dde86&cache=v2)
#라면
#농심
#삼양식품
#피터린치
꼭 알아두세요
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모니카
투자와 관련된 글을 씁니다. 경제·금융·증권 기자를 꽤 오래했고요. 본업은 우리금융지주의 콘텐츠 에디터예요.